Newmont after Newcrest: Onzas, cash, planes, for sale

Después de sumar Newcrest en noviembre, Newmont Corporation (NYSE: NEM, TSX: NGT, ASX: NEM, PNGX: NEM)  anunció  acciones clave que incluye la venta de seis activos y la consolidación de su cartera Tiers 1 (Nivel 1) y de las minas Tiers 1 emergentes (en camino de serlo, como la argentina Cerro Negro y la peruana Yanacocha) .

Newmont produjo unas 5,5MMoz de oro en 2023 en sus 20 operaciones, en 11 países. El holding de matriz estadounidense proyecta un precio de US$ 2.025/oz 2024, frente a los US$ 1.942oz en 2023. El buen clima para el oro se sostendrá después del estirón de diciembre pasado, por las compras de los bancos centrales de China y Rusia, sostienen los analistas. El holding aspira a producir 6,7 MMoz de oro en 2028.

"La cartera de futuros de Newmont es el nuevo estándar para la minería de oro y cobre. Brinda a nuestros accionistas exposición a la mayor concentración de activos de Nivel 1 en el sector, cada uno con la escala y la vida útil para generar fuertes flujos de efectivo libres, y todos ubicados en las jurisdicciones mineras más favorables del mundo"., afirmó Tom Palmer, presidente y director ejecutivo de Newmont, mientras prometía a sus accionistas dividendos sólidos y recompra de títulos.

Newmont pondrá en venta seis activos complementarios, incluídos Éléonore, Musselwhite, Porcupine, CC&V, Akyem y Telfer. Y dos proyectos complementarios,  Havieron y Coffee.

El plan es centrar esfuerzos de gestión en la cartera de activos Tier 1 y activos Tier 1 emergentes. Y secuenciar los proyectos de desarrollo para centrarse en mejorar las capacidades de desarrollo de proyectos para presentar la mejor cartera de proyectos de oro y cobre de la industria del oro.

En la nueva reingeniería, el comunicado del holding, fechado en Denver, identificó US$ 500 MM adicionales en mejoras de costos y productividad por encima de los compromisos de sinergia iniciales. Y destacó perspectivas a largo plazo para la cartera Nivel  1

+ Unas 6,7 millones de onzas de producción de oro prevista en 2028 y  8,3 millones  de onzas equivalentes de oro (GEO) en 2028.

+ Espera un gasto de capital sostenido anual promedio de US$1.500 MM durante los próximos cinco años para respaldar proyectos clave de gestión de relaves, agua e infraestructura, así como la confiabilidad de los equipos fijos y móviles.

+ Espera un gasto promedio anual de capital de desarrollo de US$ $1.300 millones durante los próximos cinco años enfocado en promover las oportunidades que generan mayor valor en el momento adecuado y en el orden correcto.

+ Estableció "una estrategia equilibrada de asignación de capital y un marco de retorno de capital" y de cara a  balance de grado de inversión, con un objetivo de US$7.000 MM en liquidez disponible, incluidos US$3.000 MM cash, con una línea de crédito corporativa renovable a cinco años incrementada por US$ 4.000 MM.

+ Además, Newmont quiere reducir la deuda en US$ 1.000 millones  a corto plazo, hasta  situarla en US$ 8.000 MM "a través del flujo de caja libre y los ingresos de la desinversión procedentes de la venta de activos no esenciales" y el gasto disciplinado de capital de desarrollo en unos US$1.300 MM /año, con un enfoque en generar oportunidades de manera segura y eficiente que estén alineadas con la estrategia de la compañía.

+ Otro "enfoque continuo será el retorno de capital a los accionistas a través de un dividendo fijo de US$1 por acción anualizado y un programa de recompra de acciones por US$ 1.000 MM durante los próximos 24 meses, con el  exceso de flujo de caja libre e ingresos de desinversiones de activos", dijo Newmont.

Un diividendo de $0,25 por acción ordinaria para el cuarto trimestre de 2023 pagadero el 28 de marzo de 2024 a los tenedores registrados al cierre de operaciones el 5 de marzo 2024.

La cartera futura de Newmont se centra en activos de Nivel 1

+  Seis activos de Nivel 1 administrados (Boddington, Tanami, Cadia, Lihir, Peñasquito y Ahafo),

+ Activos propiedad de dos empresas conjuntas no administradas. en Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo, incluidos cuatro activos de Nivel 1 (Carlin, Cortez, Turquoise Ridge y Pueblo Viejo).

+Tres activos emergentes de Nivel 1 (Merian, Cerro Negro y Yanacocha), que todavía no cumplen con los criterios para Activo de Nivel 1.

+ Y un distrito emergente de Nivel 1 en el Triángulo Dorado en Columbia Británica (Red Chris y Brucejack), que actualmente no cumple con los criterios para Activo de Nivel 1.

+ La cartera Tier 1 de Newmont también incluye producción atribuible de la participación accionaria en Lundin Gold (Fruta del Norte).

+ Las métricas de capital y costo de la cartera de nivel 1 incluyen la participación proporcional de la participación en la empresa conjunta Nevada Gold Mines.

"Las perspectivas de la cartera de nivel 1 se centran en márgenes crecientes y reinversión disciplinada y esperamos que la producción del portafolio optimizado de Newmont aumente durante los próximos cinco años mientras se beneficia de reducciones de costos por unidad. Se espera que el crecimiento necesario para cumplir con los objetivos de producción  sea impulsado por las diez operaciones Tier 1 de Newmont", dijo Pamer.

EN LA REGIÓN

Cerro Negro

2024E	Producción (Koz)	CAS ($/oz)	AISC ($/oz)
Oro	290	$860	$1,110

Newmont  espera que la producción de Cerro Negro aumente en 2024 debido a una mayor ley de mineral y rendimiento a medida que el sitio se beneficie de la continuación del proyecto de Ampliación de Cerro Negro.

Y proyecta que los costos unitarios de Cerro Negro mejoren debido a mayores volúmenes de producción y menores costos directos. Además, se espera que AISC se beneficie de un menor gasto de capital de mantenimiento. 

Peñasquito

2024E	Producción	CAS ($/unidad)	AISC ($/unidad)
Oro (Koz)	250	$780	1.030
Plata (Moz)	34	$11.00	$15.40
Plomo (ktones)	95	$1,220	$1,570
Zinc (ktones)	245	$1,550	$2,300

Espera que la producción de oro en Peñasquito aumente en 2024, a medida que las operaciones se hayan intensificado por completo luego de la resolución exitosa de la huelga en octubre de 2023. Este aumento se compensa parcialmente con un cambio en el plan de mina a medida que el sitio continúa avanzando en el desmonte en el tajo de Peñasco. a lo largo de 2024.

Además prevé que la producción de coproductos en Peñasquito aumente en 2024 debido al mayor contenido de plata, plomo y zinc proveniente del tajo Chile Colorado como parte de la secuencia planificada en esta mina polimetálica. y que los costos unitarios en Peñasquito mejoren debido a mayores volúmenes de producción de todos los metales durante un año completo de operaciones.

Yanacocha

2024E	Producción (Koz)	CAS ($/oz)	AISC ($/oz)
Oro	290	$1,180	$1,370

Yanacocha continúa entregando producción únicamente por lixiviación, y se espera una mayor producción en 2024 debido a mayores recuperaciones de lixiviación por el uso de lixiviación por inyección.

Espera que los costos unitarios de Yanacocha sean más altos en 2024 debido a mayores costos directos y cambios desfavorables en el inventario, y también se espera que AISC se vea afectado por un mayor gasto en proyectos avanzados.

PERSPECTIVAS GLOBALES

Con este rumbo, Newmont espera que la producción de oro de su cartera de Nivel 1 se sitúe en 6,7 ​​millones de onzas en 2028, para lo cual subrayó:

+ La conclusión del proyecto Ahafo North en Ghana, la expansión en Tanami y la finalización de dos cuevas de bloques en Cadia en Australia.

+ Boddington saldrá de la campaña de destape en los tajos Norte y Sur en 2026 con mejores leyes de oro y cobre.

+ Y espera que Lihir mejore la producción en 2025 con leyes más altas de la Fase 14a y mejoras operativas en el rendimiento de la mina y el molino que beneficien la producción. Peñasquito entregará una mayor producción en 2025 una vez finalizada la campaña de desmonte en el tajo Peñasco.

+ Las operaciones no administradas también mejorarán los niveles de producción hasta 2028, impulsadas principalmente por Nevada Gold Mines, las tres minas que opera Barrick Gold.

+ También se espera que CAS y AISC por onza mejoren hasta 2028 con mayores volúmenes de producción y mejoras de productividad obtenidas al cumplir con los compromisos de sinergia.

CLAVES AUSTRALIANAS

Tras la fusión por  US$ 26.200 MM, Newmont está tratando de vender media docena de minas, incluida Telfer en Pilbara y un prospecto vecino de oro y cobre  Havieron, para hacerse de US$ 3.050 millones cash.  
Newmont dijo el jueves que tenía la intención de vender activos que no consideraba de “nivel 1”. Conservará tres de sus minas australianas (Boddington, Cadia y Tanami) y venderá Telfer. 

Telfer,  mina de oro, cobre y plata de Australia Occidental, formaba parte de la cartera de Newcrest junto con la mina Cadia (la más rentable de todas) en Nueva Gales del Sur y la mina Lihir en Papua Nueva Guinea, cuando fue absorbida por Newmont.

Newmont es dueña de la mina de oro Boddington, a 100 km  de Perth y quiere vender Cripple Creek & Victor en Estados Unidos, Akyem, en Ghan,y tres minas de oro canadienses - Porcupine, Musselwhite y Eleonore .

Además de dos proyectos “no esenciales”: Havieron en Australia y Coffee Gold en Canadá, que también están en el  listado for sale.