Teck rechazó la boda propuesta por Glencore

La Junta Directiva de Teck Resources Ltd (TECKb.TO) rechazó este lunes 3 de abril la "oferta no solicitada" de US$  22.500 millones  de la firma suiza de materias primas Glencore Plc (GLEN.L) , lo que hizo que las acciones de la minera de cobre canadiense que cotizan en Estados Unidos subieran un 10% en negociación previa a la comercialización.

La implementación de la propuesta estaba sujeta a que la Junta Directiva de Teck aceptara implementar un Plan de Acuerdo, que luego estaría sujeto a las aprobaciones regulatorias y de los accionistas.

La oferta de todas las acciones de Glencore consiste en una prima del 20 % sobre el precio de cierre de las acciones de Teck el 26 de marzo, cuando se realizó la oferta y se propuso una escisión simultánea de sus negocios combinados de carbón térmico y siderúrgico.

La transacción propuesta por Glencore apunta a crear dos empresas independientes con carteras de activos sustancialmente más grandes y diversificadas que las propuestas de Teck Metals y Elk Valley Resources.

+ Según esta iniciativa, MetalsCo sería una empresa independiente de metales base de clase mundial con una cartera diversificada y una posición de liderazgo en los minerales críticos necesarios para la transición energética.

+ Mientras que CoalCo pasaría a ser un negocio independiente de materiales de carbón y acero al carbono altamente generador de efectivo; a diferencia de Elk Valley Resources, CoalCo no tendría obligaciones financieras continuas con MetalsCo.

+ Con una relación de canje combinada de 7,78 acciones de Glencore por acción de Teck B, lo que representa una prima de valoración del 22 % con base en los últimos precios de cierre sin perturbaciones de Glencore y Teck B al 31 de marzo de 2023, siendo el último cierre antes de que la propuesta se haga pública y 20 % con base sobre los últimos precios de cierre de Glencore y Teck B al 24 de marzo de 2023, siendo el último cierre antes de la fecha de la propuesta a Teck.

Los accionistas de Antamina son BHP Billiton (33,75%) Glencore (33,75%) Teck (22,5%)

+ Los accionistas de Glencore y Teck poseerían aproximadamente el 76 % y el 24 % de las entidades fusionadas , respectivamente.

+ Un valor estimado de US$4.25 – 5.25 mil millones de de sinergia después de impuestos.

Los accionistas de Glencore y Teck estarían bien posicionados para participar en la reevaluación de la valoración con el tiempo, dijo de Glencore.

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Según la oferta de Glencore, la oficina central industrial de MetalsCo se ubicará en Canadá y administrará aproximadamente 3 veces la producción actual de metales de Teck. Compromiso total para continuar con el legado de Teck y brindar beneficios reales a Canadá.

SUEÑOS GIGANTES
Glencore plc sacudió a los mercados mineros al revelar que presentó una propuesta al Directorio de Teck Resources Limited el 26 de marzo para fusionarse con Teck y simultáneamente escindir sus negocios combinados de metales y carbón para crear dos empresas:  MetalsCo y CoalCo

+ Glencore propone una relación de canje combinada de 7,78 acciones de Glencore por acción de Teck B, lo que representa una prima de valoración de 22 % basado en los últimos precios de cierre sin perturbaciones de Glencore y Teck B al 31 de marzo de 2023, siendo el último cierre antes de que la propuesta se hiciera pública; 20% basado en los últimos precios de cierre de Glencore y Teck B al 24 de marzo de 2023 , siendo el último cierre antes de la fecha de la propuesta a Teck ;20% basado en los VWAP de tres meses de Glencore y Teck B al 24 de marzo de 2023 ; y 30% basado en los VWAP de doce meses de Glencore y Teck B al 24 de marzo de 2023 .

Con estos índices de canje propuestos, los accionistas de Glencore y Teck poseerían aproximadamente el 76 % y el 24 % de las entidades fusionadas , respectivamente.

Glencore ha dicho que la Fusión y la Propuesta de Escisión rearía un valor significativo para los accionistas de Teck y Glencore. Con dos empresas independientes con carteras de activos sustancialmente más grandes y diversificadas que las de las empresas independientes propuestas Teck Metals y Elk Valley Resources .

"MetalsCo sería una compañía global de metales básicos de propiedad obligada con una cartera de activos de cobre de nivel 1, un conjunto inigualable de oportunidades de crecimiento del cobre, además de ser un proveedor líder de cobalto, zinc y níquel , bien posicionado para satisfacer la demanda requerida para el transición energética", sostuvo Glencore.

En 2022, MetalsCo habría generado aproximadamente US$16.000 millones de EBITDA.

CoalCo sería un productor de carbón líder, altamente generador de efectivo y diversificado que sería capaz de sostener un pago de flujo de efectivo atractivo para los inversionistas a lo largo del ciclo. En 2022, CoalCo habría generado aproximadamente US$26 mil millones de EBITDA proforma. Además, a diferencia de la separación propuesta de Teck, la Escisión de fusión propuesta no requeriría ningún acuerdo financiero intercompañía entre los negocios de metales y carbón en el futuro; los accionistas de CoalCo participarían en la generación de flujo de efectivo del negocio inmediatamente después del cierre.

MetalsCo y CoalCo, separadas, estarían en una posición única dentro de sus respectivos grupos de pares desde una perspectiva de calidad, escala y diversificación de activos, para brindar a sus accionistas una exposición altamente líquida a los activos de Nivel 1 y, en el caso de MetalsCo , una cartera de crecimiento líder. Los accionistas de Glencore y Teck estarían bien posicionados para participar en una reevaluación de la valoración con el tiempo.

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La escala y la calidad del negocio de Glencore, junto con su presencia complementaria única y su ajuste estratégico con Teck, incluido su compromiso fuerte y demostrable de ser un operador responsable y ético, hacen de Glencore el socio obvio para una fusión de todas las acciones con Teck, y un escisión simultánea.

Dada la naturaleza complementaria de las carteras de Glencore y Teck, se espera que la Escisión de Fusión Propuesta desbloquee aproximadamente US$ 4250 – 5250 millones de valor de sinergia después de impuestos (sobre una base NPV) en marketing, operaciones y optimización de gastos generales , que se compartiría por los accionistas de Teck y Glencore.

Los activos canadienses de Glencore forman una parte significativa del negocio global de Glencore y tienen una historia que se remonta a más de 100 años. Glencore emplea a unas 9000 personas en Canadá, incluidos los contratistas. La fusión propuesta La escisión generaría beneficios reales para Canadá.

LA SEDUCCIÓN DE GLENCORE
Como parte de la Escisión de Fusión Propuesta, Glencore aceptaría:

+ Designar la oficina de Teck en Vancouver o la de Glencore en Toronto como la oficina central industrial global de MetalsCo , que administraría aproximadamente 3 veces la producción actual de metales de Teck; mantener una representación canadiense significativa en cada una de las juntas directivas de MetalsCo y CoalCo ; asegurar que los canadienses continúen sirviendo en la gestión de los activos canadienses de MetalsCo y CoalCo; proporcionar empleo continuo y de largo plazo en Canadá para los canadienses; la fusión propuesta La escisión no cambiaría materialmente las operaciones diarias en los activos de Teck en Canadá; mantener una cotización de MetalsCo y CoalCo en la TSX; continuar invirtiendo en programas de gastos de capital canadienses en MetalsCo y CoalCo y realizar nuevas inversiones en un programa de exploración revitalizado en Canadá; honrar todos los compromisos de Teck con las comunidades canadienses locales, así como con las comunidades indígenas para garantizar que sus intereses sean reconocidos y protegidos; y honrar todos los programas sociales, laborales y ambientales de Teck en Canadá.

Elk Valley (BC): El carbón canadiense de Teck

"Glencore mantiene su compromiso de apoyar los objetivos del Acuerdo de París y tiene la intención de respetar la estrategia climática neta cero que Teck ha anunciado con respecto a sus operaciones de carbón siderúrgico", añadió.

Glencore tiene la intención de que CoalCo supervise una disminución responsable de la producción de su cartera de carbón térmico en línea con la ambición actual de Glencore de lograr cero emisiones netas para 2050, con un entorno de políticas de apoyo. Glencore también tiene la intención de que CoalCo continúe manteniendo el compromiso de Glencore con las prácticas operativas responsables. Sería necesario un mayor estudio de la ruta de emisiones de las empresas combinadas para establecer objetivos combinados revisados.