Los resultados del tercer trimestre reflejan la solidez de nuestro negocio, la capacidad de generar liquidez y el crecimiento de nuestra producción. Pero, sobre todo, muestran que estamos haciendo realidad una transformación que tiene el objetivo de convertir a YPF en una compañía integrada de shale de clase mundial y posicionar a la Argentina como un gran proveedor de energía para el mundo.
Resultados que respaldan nuestra transformación
Después de un segundo trimestre récord, alcanzamos ingresos por casi US$6.600 millones y un EBITDA ajustado de más de US$2.500 millones, un 84% más que en el mismo período del año pasado. Es el segundo EBITDA más alto de nuestra historia.
También alcanzamos un hito financiero muy importante: el flujo de caja libre llegó a US$901 millones y nuestro ratio de endeudamiento neto se ubicó en 0,81 veces, el nivel más bajo en más de una década.
Estos números hablan de una compañía que está fortaleciendo su balance, asignando sus recursos con disciplina y construyendo una base financiera sólida para sostener los proyectos que vienen. Porque crecer es importante, pero hacerlo con rentabilidad y capacidad de generar caja es lo que nos permite proyectarnos a largo plazo.
La inversión acompaña este rumbo. Durante el trimestre invertimos casi US$1.300 millones, un 26% más que en el mismo período de 2025, con el 70% destinado a nuestras operaciones de shale. Para todo 2026, mantenemos nuestro objetivo de inversión de entre US$5.800 millones y US$6.200 millones.
Vaca Muerta: el motor de una nueva YPF SA
Nuestra transformación productiva es cada vez más evidente. En el tercer trimestre, la producción de petróleo shale promedió los 224.000 barriles diarios, un 32% más que hace un año. Durante octubre superamos la meta diaria de producción que nos habíamos fijado para diciembre, con jornadas en las que alcanzamos una producción de más de 250.000 barriles de petróleo. Además, sin considerar los activos convencionales en proceso de venta, el shale representaría aproximadamente el 95% de nuestra producción de petróleo.
Es una muestra concreta de la magnitud del cambio que estamos llevando adelante.
Para acompañar este crecimiento, pusimos en marcha el primer tren de la planta de tratamiento de crudo de La Angostura Sur, con una capacidad inicial de 31.000 barriles diarios, que se duplicará con la incorporación de un segundo tren.
Al mismo tiempo, nuestras refinerías procesaron 344.000 barriles diarios, un 5% más que en el tercer trimestre del año pasado. Una vez más, volvimos a abastecer la demanda local de combustibles sin necesidad de importaciones, incrementamos las exportaciones y alcanzamos un récord de producción de naftas premium.
Estamos haciendo crecer el negocio que nos va a permitir dar el próximo salto, sin descuidar nuestra responsabilidad de abastecer a los argentinos.
Infraestructura para exportar a otra escala
Para que Vaca Muerta alcance todo su potencial, necesitamos contar con la infraestructura para transportar y exportar esa producción.
Por eso, VMOS es mucho más que un proyecto de transporte de petróleo. Es una de las obras que van a permitir que la Argentina amplíe su capacidad exportadora y aproveche sus recursos a una escala completamente diferente.
En septiembre, la construcción del proyecto ya estaba cerca del 85% de ejecución. Este mes recibimos en Río Negro las dos monoboyas que formarán parte de la terminal de exportación.
Nuestra expectativa es comenzar las primeras exportaciones de petróleo en el primer trimestre de 2027. Para llegar a ese momento, estamos trabajando con toda la industria en un proyecto que va a cambiar la logística de salida del crudo de Vaca Muerta.
US$44.000 millones para desarrollar el potencial de Vaca Muerta
El crecimiento de Vaca Muerta requiere una visión de largo plazo y planificación para desarrollar todo su potencial. En ese camino, estamos impulsando tres proyectos bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que comprenden cinco bloques: Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, La Escalonada, Rincón La Ceniza y Narambuena con una inversión total estimada de alrededor de US$ 44.000 millones.
La semana pasada ya presentamos uno de esos proyectos para impulsar la producción en la zona norte de Vaca Muerta. Con una inversión superior a los 8700 millones de dólares, el proyecto comprende la perforación de 440 pozos en las áreas Bajo del Toro y Bajo del Toro Norte con un plateau de producción estimada en aproximadamente 80.000 barriles de petróleo por día y 3 millones de metros cúbicos diarios de gas entre 2033 y 2040.Si sumamos Loma La Lata Oil, YPF habrá presentado proyectos de inversión petrolera bajo el RIGI por cerca de US$70.000 millones.
Son cifras que permiten dimensionar la oportunidad que tenemos por delante. Pero también muestran algo fundamental: para desarrollar proyectos de esta magnitud necesitamos socios, previsibilidad, inversión y una visión compartida de largo plazo.
En YPF tenemos la responsabilidad de liderar ese proceso, sumar capacidades y convertir el potencial de nuestros recursos en proyectos concretos que generen valor para nuestros accionistas y para la Argentina.
Argentina LNG: el próximo gran salto
Si el petróleo nos abre una oportunidad extraordinaria, el gas puede llevar a la Argentina a jugar un papel cada vez más relevante en el mercado energético global.
Nuestro proyecto de GNL apunta a desarrollar una plataforma integrada que combine la producción de gas de Vaca Muerta, su procesamiento y licuefacción, y su exportación a los mercados internacionales.
Esta etapa contempla una capacidad de licuefacción de 12 millones de toneladas anuales, respaldada por dos unidades flotantes de GNL de 6 millones de toneladas anuales cada uno, además de la infraestructura necesaria para producir y monetizar los líquidos asociados al gas natural.
La inversión estimada hasta 2031 ronda los US$29.000 millones para esta fase, incluyendo la infraestructura integrada de GNL y el desarrollo upstream.
En octubre recibimos una propuesta de financiación de largo plazo de hasta US$6.000 millones del banco estadounidense EXIM. Es un respaldo relevante para el proyecto y una señal de la confianza que puede generar una iniciativa de esta escala cuando combina recursos, planificación y una estrategia de ejecución.
Nuestro objetivo es alcanzar la decisión final de inversión el 26 de noviembre de este año. Es un hito fundamental para seguir convirtiendo el potencial de Vaca Muerta en una plataforma exportadora de alcance global.
La oportunidad es enorme. Tenemos los recursos, estamos desarrollando los proyectos y trabajamos para construir las condiciones que permitan concretarlos.
Una compañía energética cada vez más integrada
Nuestra estrategia también consiste en fortalecer los negocios que complementan el desarrollo de YPF, con una mirada de largo plazo.
En ese sentido, este mes adquirimos el 25% restante de participación accionaria en YPF Luz, alcanzando el control completo de la compañía. La operación nos permite consolidar plenamente un negocio que tiene un papel importante en el sistema energético argentino.
YPF Luz cuenta con 3,8 gigavatios de capacidad instalada entre generación térmica y renovable. En la última década multiplicó casi por cinco su capacidad inicial y construyó una operación con altos niveles de disponibilidad y eficiencia.
Esta adquisición nos permite profundizar una estrategia de integración energética, sumar capacidad de generación y acompañar las necesidades de un país que va a requerir cada vez más energía para producir, industrializar y exportar.
Queremos que cada uno de nuestros negocios tenga una estrategia clara, una gestión eficiente y capacidad para crecer de manera sostenible.
El futuro se construye haciendo que los proyectos sucedan
Cuando miramos todos estos avances en conjunto, vemos mucho más que buenos resultados trimestrales. Vemos una YPF que se está transformando.
Nada de esto sucede de un día para otro. Detrás de cada resultado hay equipos que trabajan, decisiones que se toman, inversiones que se ejecutan y socios que comparten una misma visión.
Tenemos una oportunidad histórica. Pero las oportunidades, por sí solas, no cambian la realidad. Hay que convertirlas en proyectos, y los proyectos en resultados. Porque estamos construyendo una YPF de otra escala. Y con ella, una Argentina con más capacidad para producir, exportar y crecer.
*Horacio Marín es Presidente y CEO de YPF S.A.
Artículos relacionados
|
 |
Lo más visto
