(Especial desde Londres) "A bad day in London is better than a good day anywhere else". Comenzó la LME Week 2025. En medio de precios altos, pujas y cambios en los mercados de minerales y metales, la Bolsa de Metales de Londres anunció profundos cambios en su operatoria. Las agendas de la semana corta en UK, con menos argentinos, públicos y privados.
Atrás quedaron los tumultuosos acontecimientos de marzo de 2022, con algunos precios en máximos y el aumento de los volúmenes negociados, la bolsa de 148 años, propiedad de Hong Kong Exchanges and Clearing, parece gozar de buena salud.
Como ocurre en estos foros globales, LMEweek es importante por lo que ocurre en el Queen Elizabeth Center y sus galas sino también por las múltiples reuniones.
La Argentina llegó, a diferencia de 2024, con una comitiva reducida. Menos funcionarios por los recortes del budget del Consejo Federal de Inversiones (CFI) que solventaba misiones populosas, y menos directivos y consultores de empresas. Ya se dijeron aquí unas cuantas cosas en 2024, cuando se promocionaba el recién lanzado RIGI.
En el almuerzo del Seminario de Metales , McEwen Copper hablará en un espacio de patrocinio de su green copper en Los Azules. El cobre no es la estrella de esta edición sino el universo de los minerales críticos y la obsesión por las guerras -comerciales y tech-humanas- y el dominio de China, que lejos de decrecer se consolida.
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Argentina tiene agendado para el martes 14 su Argentina Day y allí es donde se esperan balances y augurios. Además de algún advenido que se gana los flashes y comentarios, el auditorio cautivo que concurre a estos eventos ya tiene o está por tener algún negocio para promocionar o algo para reclamar en nuestros desiertos, montañas y salares.
CLICK AQUÍ: TODA LA AGENDA ARGENTINA Y EL "ARGENTINA DAY"
Los argentinos que llegaron al fresco pero apacible otoño londinense precalentaron su verba en la recepción (foto) que brindó la embajadora argentina Mariana Plaza, una diplomática con seis años en la misión y al frente de la delegación desde abril pasado. Plaza es elogiada por el ámbito minero por su inmersión en las cuestiones del sector, en las LMEweek y en los roadshows que han realizado en UK cámaras, gobernadores y empresas.
No sólo los argies ofrecen su mkt in mining . Como parte de una estrategia de vinculación con la región, realizó dos seminarios en Argentina, en julio en Buenos Aires y en agosto en Mendoza, donde también hay seminarios y alanzas pro inversión del TSX de la Bolsa de Toronto.
"El renovado interés por Argentina está centrado hoy en los proyectos de cobre", es el texto madre de la misión argentina que organizó Alejandro Campos desde la Britcham, y por otro lado la Cámara de Comercio Argentino Británica que hoy conduce Javier Álvarez.
El contexto geopolítico y de minerales y metales (léase precios) no podría ser más positivo, pero la puja entre bancas, fondos, países y mercados creció al compás del escenario mundial.
Por eso la semana pasada London Metal Exchange publicó su "hoja de ruta para modernizar la oferta de acciones que automatizará el proceso de vencimiento y ofrecer opciones electrónicas, lo cual contribuirá a mejorar la liquidez y la transparencia, ampliando así la participación en el mercado" (las opciones son utilizadas por una amplia gama de participantes del mercado de la LME, incluyendo productores, consumidores, intermediarios y participantes financieros, para gestionar el riesgo).
Actualmente, solo se negocian a través del mercado interoficinas, pero el lanzamiento de la nueva plataforma monta un mercado electrónico de opciones en forma gradual desde ahora a 2027. A fin de 2026 las opciones directas, cotizadas con primas, estarán en pantalla, "lo cual estandarizará vencimientos, bajará riesgos operativos y procesos manuales que eran el sello de distinción de esta bolsa de metales. "Vamos del sistema de vencimiento americano (que puede ejercerse cualquier día hasta la fecha de vencimiento) al europeo que solo permite ejercer la opción en la fecha de vencimiento".
La LME implementará este cambio simultáneamente con el vencimiento automático con el obetivo de ir en pos de cotizaciones masivas y protección para creadores de mercado. Además de un programa de proveedores para respaldar la liquidez en pantalla y la transparencia de precios intradía. Para los observadores, esto esta es una Survival Operation para un paquete que había perdido brillo.
"Los miembros y usuarios del mercado están entusiasmados con los planes y trabajaremos estrechamente con ellos a medida que avanzamos hacia la implementación" CEO asiática Bonnie Y Chan.
Entre estas novedades bursátiles de la bolsa anfitriona deberá dejar algún rastro la presencia argentina. A diferencia de 2024, las dificultades políticas y económicas de la Administración Milei llevan a preguntas y respuestas, en foros y stand ups. Nada que cualquier argentino o foráneo con negocios en nuestro país no haya vivido antes y respondido con un "the best is yet to come".
Continuará
Seminario de Metales
09.00 – Bienvenida
09.10 – Bienvenida del CEO de HKEX
Bonnie Y Chan, directora ejecutiva de la Bolsa de Hong Kong
09.30 – Discurso inaugural de la industria
Kathleen Quirk, presidenta y directora ejecutiva de Freeport-McMoRan
09.50 – Perspectivas económicas mundiales
Janet Henry, economista jefe global de HSBC
10.10 – Charla informal
Matthew Chamberlain, director ejecutivo de LME
Richard Holtum, director ejecutivo de Trafigura
10.40 – Descanso
11.10 – El debate y las perspectivas sobre los metales
Moderadora: Andrea Hotter, corresponsal especial de Fastmarkets
Aluminio – Jorge Vázquez, Director General de Inteligencia de Mercado y Consultoría Industrial, HARBOR Aluminium
Cobre – Ken Hoffman, fundador y director ejecutivo de Traubenbach
Plomo/Zinc – Natalie Scott-Gray, analista sénior de metales, StoneX
Níquel – Jim Lennon, analista de Macquarie
Acero – Colin Richardson, director de acero, Argus Media
Estaño – Tom Mulqueen, analista de metales – Investigación de materias primas (metales básicos), Citi
12.30 – Forjando el futuro de la industria metalúrgica: una conversación sobre IA e innovación digital
Moderador: Robin Martin, Director de Desarrollo de Mercado, LME
Donovan Waller, director de tecnología, Maaden
12.45 – Almuerzo
sesión destacada de patrocinadores de 20 minutos conducida por McEwen Copper Los Azules en el segundo piso del área de exhibición a las 13.10.
Los Azules: Argentina y el potencial del cobre verde
Michael Meding, vicepresidente y gerente general de McEwen Copper / gerente general de Los Azules
Tarde de enfoque de LME
14.15 – Valor sostenible al descubierto: Navegando el futuro de las primas de metal
Hugo Brodie, Director de Sostenibilidad y Desarrollo del Mercado Físico, LME
Alex Kazaglis, Socio, McKinsey & Company
14.35 – Volatilidad, liquidez y el futuro de las opciones de la LME
Moderador: David Mears, Director de Desarrollo de Negocios Comerciales, LME
Aline Carnizelo, socia gerente de Frontier CommoditiesEd Sternberg, director de negociación de opciones sobre metales, OptiverTom Maddock, comerciante de aluminio, Glencore
Filip Meijer, director de opciones sobre metales básicos de StoneX14.55 –
Episodio 4 de Dockside Chat en vivo
Moderador: Alberto Xodo, Especialista de Producto (Acero y Níquel), LME
Atilla Widnell, Director General de Navigate CommoditiesRituparna Nath, Gerente de Informes de Precios de Materias Primas para la Fabricación de Acero, S&P Global Platts
Toby Potter, Director de Ventas, Ward 15.25 – Cierre
OTROS TELONES DE FONDO
El cobre anduvo la semana pasada por US$11.000/ton, maximum 16 meses, Interrupciones en las minas generan temores de una escasez de suministro y atraen entradas especulativas. Ha subido 21% en 2025, por fuerte demanda, dólar débil y tasas en caída, antes del comentado incidente en Grasberg que fortaleció el repunte repunte. El mercado está viendo inversiones externas sin mucha experiencia.
El cobre ha subido más de 21% en lo que va de 2025
El níquel ha recuperado actividad. Nuevos almacenes de la LME en el puerto saudí de Yedda y Hong Kong. Hubo un + 18% el año pasado y un 3% adicional año.
El London Metal Exchange (LME) funciona como un mercado organizado donde se negocian principalmente contratos de futuros, opciones y contratos físicos de metales industriales, como cobre, aluminio, zinc, níquel, plomo y estaño. Su objetivo es facilitar la cobertura de riesgos (hedging), la formación de precios internacionales de referencia y el acceso a liquidez para los participantes del mercado. Opera a través de una red de miembros registrados y operadores financieros (como un Agente de Liquidación y Compensación-ALyC), y realiza sus operaciones mediante: + La negociación electrónica (LMEselect), El sistema telefónico bilateral (inter-office) y La negociación en el piso (ring trading)
LME dijo que consultará al mercado si mofdifica reglas para sus 450 almacenes en el mundo . Son tiempos de guerra y los tumultuosos acontecimientos de marzo de 2022 aún proyectan una larga sombra sobre este programa de reforma en curso y sus políticas de aplicación más estrictas.
Recuperación de volúmenes de nickel negociado tras crisis del 2022
El contexto favorable será presentado como un respaldo a las reformas del LME, pero la bolsa también ha ganado con la agitación en las cadenas de suministro de metales físicos.
Matthew Chamberlain, presidente ejecutivo, dijo que el mercado de metales más grande del mundo tiene una “visión realmente clara” para su anillo de negociación a viva voz y que tiene un papel que desempeñar en el apoyo a los participantes electrónicos de la LME.
Hace una década, LME introdujo reglas de límite de alquiler basado en colas (QBRC) que limita los ingresos por alquiler de los almacenes registrados a 80 días después de que la empresa propietaria del metal haya notificado su intención de recibirlo.
Pero la norma ha tenido consecuencias imprevistas. Los comerciantes con contratos de entrega de metal a clientes por más de 80 días cancelan sus warrants para obtener almacenamiento gratuito, mientras que a los consumidores se les impide obtener metal en almacenes con colas cuando lo necesitan.
Una alternativa al QBRC sería estipular los porcentajes de metal que tendrían que salir del almacén, o ser descargados, dentro de un plazo determinado. La amenaza del presidente estadounidense Donald Trump, posteriormente aplazada, de imponer un arancel a las importaciones de cobre refinado desencadenó un desplazamiento tectónico de los inventarios mundiales hacia Estados Unidos.
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