(Informe) ¡Viva la plata! Quién es quién en el rally

ANAHÍ ABELEDO*

La plata vive, claro que sí. Siguió la racha triunfal del oro, un 65%,  y ya es uno de los metales que más ganó este año. Al cierre de este informe, la onza llegaba a los US$ 48,05 y no parece lejos la cima de los US$ 49,50 de mayo 2011. Todo empuja la subida, lo último fue la incertidumbre política y monetaria en EE. UU. Pero el largo telón de fondo del precio la insuficiencia de stock ante la demanda proyectada. 

 Evolución del precio de la plata 3T 2025

Trading Economics ,2 de octubre

El mercado de la plata se mantuvo sólido en el segundo trimestre de 2025, con precios sólidos que beneficiaron a todo el sector. Sin embargo, los resultados de producción de las empresas muestran una clara brecha entre las mineras que ejecutan con éxito sus planes operativos y aquellas que superan los desafíos según  el último informe de septiembre del Silver Institute basado en su Encuesta Anual de Plata de 2025.

El repunte de la plata está respaldado por los mismos factores macroeconómicos que impulsan al oro, así como por una fuerte demanda industrial, un mercado al contado ajustado y un impulso especulativo.

  Precio de los metales y suba acumulada 2025 

 
      Tradings Economics, 2 de octubre 2025

Los metales preciosos tuvieron otro impulso a principios de esta semana tras el cierre del gobierno por primera vez en casi siete años, lo que impulsó la demanda de activos refugio. Según Tradings Economics el impasse, que se espera que dure al menos tres días, retrasará la publicación de datos económicos clave, incluido el informe de nóminas no agrícolas de septiembre. Goolsbee de la Fed advirtió que los persistentes riesgos de inflación le hacen ser cauteloso a la hora de flexibilizar la política monetaria demasiado rápido.

La plata también recibió impulso por las preocupaciones sobre el suministro. El Silver Institute proyectó un déficit del mercado global por quinto año consecutivo en 2025, pronosticando una producción de 844 millones de onzas, aproximadamente 100 millones por debajo de la demanda.

Cómo subir al rally de los metales, oro y plata en máximos históricos

La renovada atención sobre la plata pone el foco en la verdadera base de su suministro: los principales productores mundiales.

Otro dato no menor: La relación oro-plata se sitúa en torno a 82, su nivel más bajo desde finales de octubre del año pasado, lo que indica un fortalecimiento relativo de la plata frente al oro.

 Evolución  oro - plata 

Los productores

Un análisis de los principales productores de plata primaria en 2024 revela un panorama dominado por unos pocos países y empresas clave. La cima de la lista está definida por tres productores de alto volumen, con dos operaciones en México a la cabeza.

+ Juanicipio (México)  Como la mina de plata primaria más grande del mundo, Juanicipio destaca con una robusta producción de 18.6 millones de onzas.
Operada por Fresnillo plc, la mina forma parte de la histórica Fresnillo Silver Trend, un importante cinturón minero en México. Es una empresa conjunta con MAG Silver Corp. y se distingue por su mineral de muy alta ley , lo que contribuye significativamente a sus cifras de producción líderes. La mina es un excelente ejemplo de una operación subterránea moderna y eficiente de plata, oro, plomo y zinc.

+ Saucito (México) También operada por Fresnillo, Saucito es una pieza clave de la cartera de la compañía. La mina destaca por su mineral de alta ley y genera una parte significativa de sus ingresos a partir de la plata. 

Plata: Por qué es una inversión estratégica

Saucito se encuentra a poca distancia de la famosa mina Fresnillo, en el estado de Zacatecas, que alberga algunos de los yacimientos de plata más ricos del mundo. Su importante producción de 15.5 millones de onzas (Moz) consolida su posición como una de las operaciones de plata primaria más importantes del mundo.

+ Dukat (Rusia)  Como activo clave para Polymetal International, la mina Dukat ha sido un productor estable y de larga data, con una producción de 14,6 millones de onzas en 2024. 

Ubicada en la región de Magadán, en el Lejano Oriente ruso, es conocida por ser un extenso yacimiento epitermal de plata y oro. La mina tiene una rica historia, ya que el yacimiento se descubrió a mediados de la década de 1960, lo que dio origen a la ciudad de Dukat. Sirve como centro de las operaciones mineras de la zona circundante.

   Producción de plata 2T2025

Fuente:Silver Institute

Concentración geográfica

Al analizar las 20 principales, se observa un claro patrón de concentración geográfica. Latinoamérica, en particular México, es la región dominante. 

La región alberga varias de las minas de plata primaria más productivas del mundo, como Uchucchacua  en Perú y Puna  en Argentina. 

La operación Puna , propiedad de SSR Mining , es un ejemplo notable de una operación moderna con múltiples emplazamientos, compuesta por la mina Chinchillas y las instalaciones de procesamiento de Pirquitas. Estados Unidos también ocupa un lugar destacado, con minas clave como Greens Creek  y Lucky Friday .

Principales países productores 

Una red global

Más allá de los principales productores, las minas restantes del top 20 demuestran la red más amplia de producción global de plata primaria. Si bien son de menor escala, estas operaciones son cruciales para la salud y la estabilidad general del mercado.

La lista incluye operaciones destacadas como Cannington  en Australia, una mina subterránea a gran escala operada por South32. 

Informe Sprott: Plata podría dispararse más

El continente africano está representado por la mina Imiter  en Marruecos. Operada por Managem, Imiter se considera la mina de plata más grande de África y destaca por ser una de las pocas minas donde se encuentra plata en su forma elemental libre.

Minas y mineras

De acuerdo al Silver Institute los resultados que obtuvieron los no se debieron a la confianza del mercado, sino a factores prácticos, desde el éxito de la puesta en marcha de las minas hasta el mantenimiento planificado y la variabilidad de la ley. Este análisis compara los resultados de producción del segundo trimestre de 2025 con los del mismo trimestre del año anterior.

+ Fresnillo Plc (-14,66%):  El principal productor mundial reportó una producción de 12.506.000 onzas. La baja fue por el cese planificado de la minería en el Yacimiento Diseminado de San Julián y una importante huelga laboral en la mina Tizapa. 

+ KGHM Polska Miedz (-7,21%):  Productor primario de cobre, la plata de KGHM es un subproducto. La caída, hasta 10.800.000 onzas, se debió  a una parada de mantenimiento planificada en su Fundición y Refinería de Cobre Głogów II. 

+ Newmont Corporation (Cambio Insignificante):  La producción  se mantuvo prácticamente sin cambios como resultado directo de la secuenciación planificada de la mina en Peñasquito, México. 
Líderes en crecimiento: acelerando y superando los planes

+ Coeur Mining Inc. (+80,77 %):  Coeur registró el crecimiento más drástico, con un aumento de la producción del 80,77 %, alcanzando las 4.700.000 onzas por el sólido rendimiento de su mina Rochester en Nevada.

+ First Majestic Silver Corp. (+75,94%):  El impresionante aumento del 75,94% en la producción de First Majestic, hasta alcanzar las 3.701.995 onzas, se debió principalmente al mineral de mayor ley de la mina Ermitaño, que alimenta el molino de Santa Elena. Mejora de las tasas de recuperación y aumento del rendimiento en la mina San Dimas por mejoras operativas clave.

Las Top. Subas y bajas

Vientos en contra. Cambios estratégicos

Por el contrario, las mayores disminuciones de producción fueron el resultado de eventos operativos específicos y planificados

+ MAG Silver Corp (-23,42 %):  La significativa caída del 23,42 % en la producción, hasta 3 829 000 onzas. La disminución en la producción de plata en el segundo trimestre de 2025 se atribuyó a la secuenciación planificada de la mina  en el proyecto Juanicipio. El cambio se debió al procesamiento de mineral con una menor ley promedio de plata, una variación esperada acorde con el plan de mina a largo plazo del operador (Fresnillo).

+ Zijin Mining (-17,36 %):  La disminución del 17,36 % de Zijin se debió a una decisión estratégica  en su mina Čukaru Peki en Serbia. La compañía procesó intencionalmente mineral polimetálico de menor ley durante el trimestre para priorizar una campaña de desmonte que facilitará el acceso a las zonas de cobre y oro de alta ley más adelante en el año.

*Especial para CLUBminero