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title: "Vergara Marshall: Los bonos de Codelco"
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description: "La emisión de deuda de Codelco, según el experto financiero"
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date_published: "2023-09-11T10:33:00-03:00"
date_modified: "2023-09-12T05:32:40-03:00"
tags:
  - "BONOS"
  - "CODELCO"
  - "COPPER"
  - "IMPUESTOS"
  - "LITIO"
author_name: "CLUBminero"
category_name: "VOCES"
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# Vergara Marshall: Los bonos de Codelco

![chuquicamata](/download/multimedia.normal.a104e5bc6711f61e.Y2h1cXVpY2FtYXRhLW9wZW4tcGl0X25vcm1hbC53ZWJw.webp)

*Chuquicamata: Leyes pobres, finanzas en problemas*

![Javier Vergara Marshall](http://clubminero.com/download/multimedia.miniatura.af47c42e52557100.SmF2aWVyIFZlcmdhcmEgTWFyc2hhbGxfbWluaWF0dXJhLndlYnA%3D.webp)  
**Javier Vergara Marshall***

**Codelco emitió dos bonos en EE.UU. a 10 y 30 años por un total de US$2.000MM, entregando en su prospecto información muy interesante respecto de producción, leyes y costos (cash) por división".**

Lo que ha tenido un importante impacto negativo en la producción (que cayó en 11% el año pasado y en 14% el primer semestre) y el alza significativa en el "cash cost" (costo en caja de producir una libra de cobre) que subió este año a sobre los US$2 la libra.

Cobre: Las mineras líderes del mundo, hoy por hoy

Los aspectos mas llamativos es la importante caída en las leyes de cobre (% de cobre extraído) que ha caído de 0,69% el 2022 a 0,53% durante el primer semestre de este año.

![CODELCO MINAS COSTOS PRODUCCIÓN 20 A 23](http://clubminero.com/download/multimedia.normal.91782f8c4cc4068f.Q09ERUxDTyBNSU5BUyBDT1NUT1MgUFJPRFVDQ0nDk04gX25vcm1hbC53ZWJw.webp)

Hay resultados muy significativos por los siguientes motivos:  
- **El alto nivel de endeudamiento de la compañía**, puede generar la necesidad de aumento de capital futuro (menos recursos para el Estado de Chile).  
- **Menor contribución al Estado por parte de Codelco**, lo que puede generar una mayor presión tributaria y/o un déficit fiscal.  
- **La urgencia de que el país tenga una política de desarrollo del litio**en el corto plazo, para compensar en el corto plazo los menores ingresos fiscales que aporta Codelco.

Los aspectos mas llamativos es la importante caída en las leyes de cobre (% de cobre extraído) que ha caído de 0,69% el 2022 a 0,53% durante el primer semestre de este año.

****Socio Fundador Valtin Consulting / Experto en Valoración de Empresas y Derivados Financieros.***

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