El Plan 4x4 de YPF: Vaca Muerta, desinversiones, GNL y downstream

ENERGÍA 08 de febrero de 2024 CLUBminero CLUBminero

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Gracias Vaca Muerta: Balances, socios y forexport

PDAC 2024

El plan 4x4 de YPF para exportar
US$ 30.000 MM y acciones a US$ 60

"Tenemos un gran plan": YPF presentó su plan de gestión para los próximos cuatro años, basado en una fuerte apuesta por Vaca Muerta y No Convencionales, venta de activos no rentables y el foco en la eficiencia. A futuro, desarrollo offshore y GNL.

YPF diseñó el "Plan 4X4" bajo la conducción del el presidente y CEO Horacio Marín, con el que procurará cuadruplicar el valor de la empresa en cuatro años.

Son días intensos en la gran petrolera argentina: los aumentos generosos en el downstream le devolvieron una rentabilidad notable, mientras espera noticias de la Justicia de Estados Unidos en el juicio que perdió Argentina por la mala praxis del kirchnerismo

Pero el objetivo de crecer con fuerza supera lo coyuntural y tiene como basamento los recursos de la Cuenca Neuquina. La estrategia, que será presentada a los inversores el 4 de marzo por call conference, buscará llevar  US$30.000 millones en 2029 y aYPF en Wall Street de los actuales u$s  US$16,40 a   US$ 60, aunque   US$ no es un mal objetivo.

+Foco en Vaca Muerta, su core business más rentable 

+desinversión en convencional y revisión de activos de YPF en otras empresas.

+Más eficiencia en downstream y upstream.

+ Celeridad en proyectos de GNL para exportación.

Las acciones de YPF quieren seguir la senda alcista de otras oil companies, pero tienen por delante dos escollos: la monumental deuda que le dejó el juicio que acaba de perder en New York y las incertidumbres de la turbulenta Argentina

marinHoracio Marín (YPF): El tenista que hoy vive del petróleo y el gas

El plan del ex Techint esbozado a la prensa esta semana se resume en más Vaca Muerta y menos áreas maduras convencionales de Neuquén, Santa Cruz, Chubut y Mendoza.

Esto último ya le ha generado tensiones en esas provincias. También proyecta revisar y eventualmente desinvertir en 25 empresas. En los últimos años, el abanico creció desde YPF Agro a YPF Luz,  pasando por experimentos como  Y-TEC, la tecnológica para baterías de litio que comparte con la Universidad Nacional de La Plata y el CONICET.

 YPF quiere ser líder absoluta de Vaca Muerta, cuyo gas natural, en su cenit podría alcanzar los 450MMm3/día, el triple de todo lo que se produce hoy en la Argentina. pero el objetivo ideal de la empresa para el inicio de la próxima década sería llegar a unos 250 mm3/d.

Esto implica para la empresa multiplicar su gas por 1,6 y para el sector hidrocarburos crecer de un superavit externo de US$4.000MM/año a US$28.000MM/año

En el rumbo petrolero otro foco es acelerar el estreno del Oleoducto Vaca Muerta Sur. tarea encomendada a Gustavo Gallino, otro ex Techint que estuvo gerenciando las obras del Gasoducto Néstor Kirchner. El pipeline va de Neuquén a Punta Colorada, 30 km del Golfo San Matías, Río Negro. Arrancará transportando  400 MMbpd con la instalación de dos estaciones de bombeo. A partir de febrero se llamará al resto de las empresas de la industria para licitar la capacidad de transporte previo a la construcción.

Vender convencionales. Para YPF el convencional no suma eficiencias que hoy está en paridad con el fracking. "Desinvertir sin perder la paz social, para llegar a un 80% de no convencionales.

YPF ya está haciendo valuar los activos que venderá prontamente y una cifra posible po el portafolio global sería de US$ 2.000 millones. En paralelo, hubo intensas rondas de diálogo con gobernadores, legisladores provinciales empresas de servicios petroleros y sindicatos.

en Chubut se venderán cuatro áreas, una de 200.000 bpd. En Santa Cruz,  YPF devolverá 10 activos del Golfo San Jorge. Un ideal de la petrolera mixta es promover que petroleras pequeñas y ágiles tomen la posta. En el take over se deberán negociar cuestiones sensibles como pasivos ambientales y empleos.

 Horacio Marín y la nueva conducción se han lanzado a medir el just in time en el downstream y upstream y compararlo con los ratios de oetroleras en Brasil, México, Colombia, Ecuadory otras naciones. 

Una clave es la ingeniería para perforar 66.000 km, lo cual demandará 130.000 MMtn de arena..

El proceso productivo japonés Toyota Way es la idea fija de la producitividad de Horacio Marín para producir una revolución en Vaca Muerta

Todavía no se conocen definiciones con respecto a Palermo Aike, la concesión no convencional que comparte con CGC en Santa Cruz. La formación santacruceña es parecida a grandes rasgos a Vaca Muerta. No sería tan productiva, pero es competitiva para la exportación.

Por otro lado, el GNL, dentro de la iniciativa ARGLNG, que proyecta exportar 120mm3/d por  US$ 16.000MM dependerá del contexto económico y político de la Argentina, además de los precios globales, la velocidad de desarrollo del offshore, donde hoy Equinor  avanza en la sísmica en Argerich, del bloque CAN_100.  La exploración offshore puede demandar de 5 y 10 años y en el medio siguen apareciendo contingencias judiciales promovidas por grupos anti oil&gas. En el Mar Argentino puede haber otra Vaca Muerta pero por ahora es sólo un embrión.

En downstream, la obsesión es multiplicar rentabilidades de las estaciones de servicio y refinerías. No hay a la vista una nueva refinería de YPF y la idea es expandir y mejorar procesos en La Plata, Luján de Cuyo y Plaza Huincul, que hoy pueden producir 270.000 tanques/día para 1.600 estaciones y mercados de 15 países en combustibles y derivados.

El dato de color en el mundo estacionero es el éxito de los shops Full, el segundo vendedor de hamburguesas y cafés de la Argentina y donde de la mano de la imagen de Leonel Messi se vendieron 1.000.000 de pelotas en 2023..

GNL, estrella del largo plazo.  El PLan ARGLNG para vender el  GNL de Vaca Muerta al mundo es el cuarto pilar del Plan 4x4 y avanzará con un fuerte partnership 

Con  Petronas exportará GNL desde 2027, con un buque metanero. En 2029 debería haber un terminal flotante para el joint venture y otro buque para compartir con otras productoras en 203.  GNL onshore, que agregaría otros 40 mm3/d adicionales, y que en conjunto con otras cuatro empresas fuertes del sector, producirán un total de 80 mm3/d. 

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