El World Gold Council explica qué impulsa el precio del oro
Joe Cavatoni, estratega de mercado y responsable para las Américas del Consejo Mundial del Oro, se unió al podcast What Goes Up para hablar de cómo se ha comportado el oro este año y cuáles son algunos de sus principales catalizadores de precios.
Pregunta: La explicación de lo que impulsa los precios del oro es un blanco móvil. Ayúdenos a pensar qué es lo que impulsa el precio del oro al alza o a la baja.
R: Como activo, es muy singular, porque si pensamos en los motores estratégicos del oro y en cómo se consume el oro en todo el mundo, se consume en la forma de consumo, que es a través de joyas, pequeños lingotes y monedas, quizá en tecnología como su iPhone, donde es un componente. Y este tipo de comportamientos de consumo están impulsados estratégicamente por la expansión económica: en pocas palabras, uno se hace más rico, se siente cómodo comprando joyas o más tecnología, y la expansión económica pone dinero en los bolsillos y la gente lo utiliza para invertir en cosas, incluido el oro.
Pregunta: ¿Es ese el motor principal?
Lo es, pero voy a volver a hablar de los grandes mercados como China e India, donde hay una mezcla, porque es consumo, pero también hay un elemento de ahorro. Y luego, en segundo lugar, nos fijamos en el lado de la inversión. Así, cuando el riesgo de mercado y la incertidumbre se desarrollan, los niveles más altos de volatilidad, la confusión en torno a lo que va a suceder en el próximo período de tiempo - ya sea un mes, un año, cualquiera que sea el caso - a largo plazo, que es como a menudo nos aseguramos de que la gente entienda que así es como hay que ver el oro, el riesgo de mercado y la incertidumbre se benefician cuando el oro se añade a su cartera, porque en ese contexto, los inversores ven el tipo de beneficio de diversificación que se obtiene del oro en su cartera como útil. Así que se correlaciona positivamente cuando el S&P 500 sube, y se correlaciona negativamente cuando el S&P baja. Así que tenemos esos dos impulsores estratégicos.
Además, tenemos un activo global. No es sólo algo que se compra aquí en EE.UU., sino que se compra y se vende en todo el mundo. China e India son dos mercados enormes desde el punto de vista del consumo. Además, este activo también se produce y suministra a escala mundial. Así que hay un elemento global, un elemento regional, un comportamiento de consumo y un comportamiento de inversión.
Pregunta: ¿Cómo ha evolucionado el precio del oro este año y cómo influyen factores como la política monetaria?
R: Este año hemos visto dos cosas. En primer lugar, la política monetaria sigue siendo un viento en contra. El coste de oportunidad, la rotación de activos en una cartera, el comportamiento de los activos de riesgo, la forma en que la gente gestiona sus activos de riesgo, es un momento en el que vemos vientos en contra para el oro. La gente no se fija en el oro en esos momentos, cuando se producen movimientos en los tipos y en los activos de riesgo. Una vez que la gente ha hecho su asignación, vuelven al oro y ponen en su cartera ese lastre de una participación - 3%, 5%, 10% de su cartera. Así que el comportamiento de los precios este año ha visto mucho de eso.
Pero en el transcurso del año, también hemos visto eventos sistémicos o momentos que se han puesto en marcha - una crisis bancaria, por falta de una mejor manera de decirlo, momentos en los que hay una crisis y la gente dice: "Oye, mira, tengo que asegurarme de que puedo preservar mi fondo de activos. Mis activos reales tienen que subir, mi activo refugio'.
Cuando la Fed haya conseguido enfriar la economía, una vez que eso empiece a desarrollarse, que la política monetaria se relaje, el oro podrá empezar a verse correr. En este momento lo que estamos viendo es un rango de precios en el mercado del oro. Nos vemos firmes en un nivel de 1.850, 1.900, casi 1.950 dólares, pero sin romper. Tuvimos un momento a principios de año en torno a la crisis bancaria en la que rompimos, pero no estamos realmente rompiendo todavía. Y es simplemente porque la mayoría de los inversores institucionales no han vuelto a la mesa. El comportamiento de los precios dentro del rango que estamos observando se ve frenado principalmente por las compras de los bancos centrales, una tendencia que venimos observando desde hace mucho tiempo.
Pregunta: Me interesa la idea del oro como activo refugio. ¿Por qué alguien se decantaría por el oro en lugar de por algo como los bonos del Tesoro?
R: Bueno, creo que lo que se empieza a ver son dos factores que son bastante significativos en términos de rendimiento. Es un activo de fuente limitada. Por tanto, a largo plazo, el oro se revalorizará. Y en última instancia lo que se encuentra con el activo es en segundo lugar, es muy líquido. El activo se negocia alrededor de 150 mil millones de dólares al día. Así que lo que yo diría es que esos factores realmente pesan y realmente hacen que la gente se sienta cómoda y confiada. Y no están vinculados a nada como una calificación crediticia o una divisa en dólares o lo que sea que pueda tener otro nivel de impacto en el rendimiento general de los precios y la actividad comercial de un activo. Así que estamos ante un activo único que se sostiene por sí mismo. Y en última instancia, con estos impulsores únicos para el consumo seguirá empujando el precio más alto en el tiempo. Y por eso creo que la gente se siente cómoda y confiada poniéndolo como un componente - no el único componente - en una cartera.
Presentación Corporativa Greatland presenta en Denver Gold Forum
Greatland Gold plc(AIM:GGP) (Greatland o la Compañía) se complace en anunciar el lanzamiento de una Presentación Corporativa actualizada que se entregará en laForo de oro de DenverenColorado, Estados Unidoshoy.
Greatland es una empresa de exploración y desarrollo minero centrada principalmente en metales básicos y preciosos.
El activo emblemático de la Compañía es el proyecto de oro y cobre de clase mundial Havieron en elProvincia de PatersondeEl oeste de Australia, descubierto por Greatland y actualmente en desarrollo en una empresa conjunta con ASX Gold Major,Newcrest Minería Limitada(que es objeto de una adquisición acordada por parte deCorporación Newmonteso está en curso).
Havieron se encuentra aproximadamente a 45 km al este deNewcrestmina de oro Telfer existente. El corte de caja y el descenso hacia el yacimiento de Havieron comenzaron enfebrero 2021. Continúan los avances significativos con la disminución de la exploración con un desarrollo total de más de 2.600 metros a principiosagosto 2023. Sujeto a un estudio de viabilidad positivo y una decisión de minar, Havieron podrá aprovechar la infraestructura y la planta de procesamiento de Telfer existentes.
Greatland tiene un historial comprobado de éxito en descubrimientos y exploraciones y está buscando la próxima generación de depósitos minerales de primer nivel mediante la aplicación de técnicas de exploración avanzadas en regiones poco exploradas. Greatland tiene varios proyectos de exploración en todoEl oeste de Australiay en paralelo al desarrollo de Havieron se centra en convertirse en una minera de múltiples productos básicos de escala significativa.
COLORADO SPRINGS, Colorado--( BUSINESS WIRE )--El Consejo Mundial del Oro anunció hoy que sus miembros, que representan la mayoría de la industria minera de oro a gran escala a nivel mundial, se han comprometido a brindar una mayor transparencia en la cadena de suministro de oro.
Los 33 miembros del Consejo Mundial del Oro con minas operativas, que en conjunto producen alrededor de 1.300 toneladas de oro por año, se han comprometido a publicar los nombres y ubicaciones de sus socios refinadores al menos una vez al año, para incluir todas las operaciones de donde provienen los ingresos principales. de la producción de oro.
Todos los miembros también se han comprometido a unirse a la plataforma Gold Bar Integrity (GBI) y proporcionar, de forma confidencial, "datos básicos" sobre el oro que han producido a sus socios refinadores. Esto garantiza que el oro ingrese a la plataforma Gold Bar Integrity "en origen" y es un paso importante en la digitalización del oro en toda la cadena de suministro. Proporcionará a la industria del oro un libro de contabilidad sólido y verificable de oro extraído de manera responsable, lo que creará importantes oportunidades para el desarrollo de nuevos productos y aumentará el atractivo del oro como una clase de activo confiable para los inversores y clientes existentes y nuevos.
David Tait, director ejecutivo del Consejo Mundial del Oro, comentó: “Estoy encantado de que nuestros miembros se hayan comprometido a liderar el camino en transparencia. Buscar una mayor transparencia en la cadena de suministro es bueno para las empresas que producen, las comunidades que se benefician del empleo, la capacitación y las habilidades, y los inversionistas y consumidores, quienes pueden estar seguros de que su oro ha sido producido y comercializado de manera responsable. La industria minera de oro responsable debería estar, con razón, orgullosa del impacto positivo que tiene en las comunidades y países donde se extrae el oro”.
Estas medidas se han tomado para fomentar una mayor transparencia en torno al comercio mundial del oro. Todos los miembros del World Gold Council están comprometidos con ambas iniciativas y actualmente se está definiendo el período de implementación. El Consejo Mundial del Oro alienta a todos los mineros de oro responsables a asumir estos compromisos para mejorar la transparencia de la cadena de suministro.
Consejo Mundial del Oro
Somos una organización de miembros que defiende el papel que desempeña el oro como activo estratégico, dando forma al futuro de una cadena de suministro de oro responsable y accesible. Nuestro equipo de expertos desarrolla la comprensión del caso de uso y las posibilidades del oro a través de investigaciones, análisis, comentarios e ideas confiables. Impulsamos el progreso de la industria, dando forma a políticas y estableciendo estándares para un mercado del oro perpetuo y sostenible
El precio del oro alcanza su nivel más alto en más de dos semanas antes de los comentarios de Powell
El oro subió ligeramente el miércoles, alcanzando su nivel más alto en más de dos semanas, mientras tanto el dólar estadounidense como los rendimientos del Tesoro retrocedían antes del próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
El oro al contado subió un 0,6% a 1.942,88 dólares la onza al mediodía EDT, habiéndose acercado anteriormente al nivel clave de 1.950 dólares. Los futuros del oro estadounidense subieron un 0,5% hasta 1.963,50 dólares la onza.
"La clave va a ser cuáles serán los comentarios de Powell después del anuncio (de tipos) real", y los mercados esperan que los tipos se mantengan estables, dijo Bob Haberkorn, estratega senior de mercado de RJO Futures, en una nota de Reuters .
"Existe la preocupación de que la energía suba demasiado" y de si la Reserva Federal tendría que seguir siendo agresiva, añadió Haberkorn.
Los crecientes precios del petróleo aumentan las presiones inflacionarias, lo que a su vez aumenta las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas altas por más tiempo.
Se espera que el comité de fijación de tipos de la Reserva Federal publique su decisión y sus proyecciones actualizadas a las 2 pm EDT, y está previsto que Powell celebre una conferencia de prensa poco después.
Se espera ampliamente que el banco central de EE.UU. mantenga las tasas sin cambios por ahora, pero también puede tener en cuenta nuevas proyecciones económicas en su visión sobre futuras alzas.
Si mantiene las tasas estables con una visión más agresiva de Powell, el oro debería mantener su rango actual, dijo Chris Gaffney, presidente de EverBank World Markets.
Los rendimientos del dólar y de los bonos del Tesoro cayeron antes de la decisión, mientras que los mercados vieron una probabilidad de aproximadamente cuatro entre 10 de otra subida antes de 2024, según la herramienta CME FedWatch.
"Lo que todavía mantiene sostenido el precio del oro es la sólida demanda de los bancos centrales, que continúan diversificándose hacia el oro", dijo el analista de la UBS Giovanni Staunovo.
Tendencias de la demanda de oro segundo trimestre de 2023
El oro se mantiene en el segundo trimestre a pesar de una menor demanda del banco central
Las compras de los bancos centrales se desaceleraron en el segundo trimestre, pero se mantuvieron decididamente positivas. Esto, combinado con una inversión saludable y una demanda resiliente de joyería, creó un entorno favorable para los precios del oro.
La demanda de oro del segundo trimestre (excluido el OTC) cayó ligeramente un 2% interanual a 921 toneladas, impulsada por una marcada desaceleración en las compras netas del banco central en comparación con las compras superiores al promedio en el segundo trimestre de 2022. Incluyendo los flujos de stock y OTC, la demanda total se fortaleció un 7% interanual a 1.255 toneladas. 1
A pesar de las ventas de Turquía en respuesta a condiciones específicas del mercado local, las 103 toneladas de compras netas del sector oficial en el segundo trimestre están en línea con la tendencia positiva subyacente hacia el oro entre los bancos centrales.
El consumo de joyería logró una modesta mejora a pesar del entorno de altos precios del oro, con un aumento del 3% interanual a 476 toneladas. Con una fabricación de joyería de 491 toneladas, los inventarios aumentaron alrededor de 15 toneladas en el segundo trimestre, en parte porque el consumo de joyería chino no cumplió con las expectativas optimistas del comercio.
La inversión en lingotes y monedas aumentó un 6% interanual hasta 277 toneladas en el segundo trimestre, siendo Turquía un importante motor de crecimiento. Y si bien los ETF registraron salidas netas de 21 t (concentradas en junio), estas fueron notablemente menores que las 47 t de salida del segundo trimestre de 2022.
La inversión OTC aumentó en el segundo trimestre, alcanzando las 335 toneladas. Aunque opaca, la demanda de este sector del mercado fue evidente ya que el precio del oro encontró un firme apoyo incluso frente a las salidas de ETF y una reducción de las posiciones largas netas en COMEX.
La demanda de oro utilizado en tecnología siguió siendo muy débil gracias a la continua debilidad de la electrónica de consumo; se mantuvo en sólo 70 toneladas por segundo trimestre consecutivo.
La oferta total de oro aumentó un 7% interanual a 1.255t, impulsada por el crecimiento en todos los segmentos. Se estima que la producción minera alcanzó un récord para el primer semestre de 1.781t.
Reflejos
El precio del oro LBMA (PM) promedió US$1.976/oz durante el segundo trimestre, un récord. Este precio fue un 6% más alto interanual y un 4% por encima del récord anterior del tercer trimestre de 2020. Los movimientos cambiarios significaron que varios países vieron una mayor fortaleza en los precios locales del oro, en particular China y Turquía.
La demanda de oro del primer semestre (excluyendo OTC) fue un 6% menor a 2.062t. La caída interanual se explicó en gran medida porque las modestas salidas de ETF de oro de este año se compararon con el fuerte aumento de las entradas a principios de 2022. La demanda total en el primer semestre (incluidos los flujos de acciones y OTC) aumentó un 5% a 2.460 toneladas.
Las compras de oro del banco central en el primer semestre alcanzaron un récord de 387 toneladas en el primer semestre. A pesar de la desaceleración del segundo trimestre, el buen comienzo del primer trimestre puso el sello a un primer semestre récord. La actividad compradora sigue siendo generalizada y distribuida tanto entre los países emergentes como entre los desarrollados.
Las condiciones del mercado local han impulsado una demanda excepcional de oro en Turquía en los últimos trimestres. La demanda combinada de joyas, lingotes y monedas en el primer semestre alcanzó las 118 toneladas, el nivel más alto en el primer semestre desde 2007, cuando los precios del oro en la lira turca eran una fracción de sus niveles récord actuales. Las elecciones presidenciales, la inflación vertiginosa y la debilidad monetaria contribuyeron a impulsar la demanda.
El reciclaje de oro durante el primer semestre fue un 9% mayor interanual, y gran parte de ese crecimiento provino de China e India. Los efectos de base desempeñaron un papel en ambos mercados, ya que el reciclaje había sido relativamente débil en el segundo trimestre de 2022. La actividad de reciclaje aún tiene que recuperarse, especialmente en los mercados occidentales, a pesar de los altos precios del oro y las presiones del costo de vida.
El precio del Oro retrocede tras alcanzar un máximo de dos semanas en 1.937,35$, ya que los inversores se mantienen al margen a la espera de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están subiendo antes de la decisión de la Fed, un viento en contra para el metal amarillo, que estuvo a punto de chocar con la DMA de 100. En el momento de escribir estas líneas, el par XAU/USD cotiza en 1.931,77$, perdiendo un 0.06%.
El Oro retrocede mientras los inversores esperan el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, con el aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. añadiendo presión
Wall Street sigue acumulando pérdidas, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años toca máximos de 16 años en el 4.367%. Mañana, se espera que el presidente de la Fed , Jerome Powell, y sus colegas mantengan las tasas en el rango actual del 5.25%-5.50% y que las mantengan al alza durante más tiempo, al menos hasta julio de 2024, según dibujan los futuros del mercado monetario de la Fed.
A pesar de que la última ronda de datos mostró que la inflación ha registrado repuntes consecutivos, el banco central de EE.UU. se dispone a omitir una subida de tipos en septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME, las probabilidades para la reunión de noviembre y diciembre se han reducido, lo que sugiere que los operadores no esperan subidas adicionales de tasas hacia finales de 2023.
Aunque la decisión de la Fed es importante, los participantes del mercado estarían centrados en los "dot plots" para revisar la senda de las tasas de interés de los bancos centrales estadounidenses. Según el último Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), la mediana de la Fed estima que las tasas alcanzarán un máximo del 5,6%. Una confirmación podría coger desprevenidos a los operadores de tasas de interés, que esperan que los tipos se limiten al 5.50%.
Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantiene firme en torno a 105.14, con ganancias del 0.06%, apoyado por los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 operan en 4.367%, su nivel más alto en 16 años, lo que supone un viento en contra para los precios del Oro.
Mientras tanto, los operadores de Oro también deben estar atentos a los rendimientos reales de EE.UU., que podrían seguirse utilizando los TIPS (Valores Bursátiles Protegidos contra la Inflación del Tesoro) como aproximación. Cuando el cupón del TIPS a 10 años sube, el precio del XAU/USD cae, como muestra el siguiente gráfico, que ilustra la correlación inversa entre los activos.
La agenda económica de EE.UU. incluirá la decisión de la Fed el miércoles, seguida de los datos de vivienda de EE.UU., las solicitudes de subsidio por desempleo y los PMI S&P Global.
ANÁLISIS DEL PRECIO DEL XAU/USD: PERSPECTIVA TÉCNICA
El Oro cotiza lateralmente dentro de un triángulo descendente, amortiguado a la baja por una confluencia de medias móviles diarias (DMA), y la DMA de 100 actúa como resistencia en 1.945,20$. Aunque registró un mínimo más alto el 14 de septiembre en 1.901,11$, no ha podido imprimir un pico más alto por encima del máximo oscilante del 20 de julio en 1.987,42$. Si los compradores quieren cambiar el sesgo a neutral, deben recuperar este último. De lo contrario, una ruptura por debajo de la confluencia de las DMA de 20 y 200 en torno a 1.924,00$ podría allanar el camino para desafiar los 1.900$, seguido del mínimo diario del 21 de agosto en 1.884,89$.
Pronóstico del precio del oro – El oro continúa esperando a Jerome
Los mercados del oro han registrado un repunte significativo durante la sesión de trading del miércoles, superando con éxito a su media móvil exponencial a 50 días. El problema es que la sostenibilidad de la subida no está del todo clara porque está a punto de terminar la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) programada para dentro de pocas horas ya que este evento podría ejercer una influencia importante tanto en el dólar como en los tipos de interés en líneas generales. Al respecto debo señalar que el consenso no pronostica una subida de tipos en la reunión, la duda estaría en saber si la Reserva Federal mantendrá su compromiso de seguir adelante con unos tipos elevados o si por el contrario mostrará signos de debilidad.
Desde el punto de vista técnico parece que hemos formado una especie de mínimo doble cerca de la media a 200 días que ha captado la atención de la gente, mientras que por arriba creo que el nivel en 1975$ podría ofrecer resistencia, aunque atravesarlo podría llevarnos hacia el siguiente objetivo en la referencia psicológica de los 2000$.
Alternativamente, un giro bajista que atraviese a su media a 50 días me parece un escenario plausible que podría llevarnos a un test de la media a 200 días situada en estos momentos cerca del nivel en 1925$ y subiendo. En caso de atravesar también ese nivel creo que deberíamos centrarnos en el nivel de los 1900$ por considerarse un soporte crítico, lo que quiere decir que perderlo podría meter al oro en muchos problemas. A pesar de ello diría que el sentimiento general es alcista y si bien no espero un repunte brusco permanente sí espero que haya un interés general en comprar.
Por tanto, creo que el mercado parece decantado por un patrón continuo de oscilación pero con cierto impulso alcista. En otras palabras, hoy podríamos ver una volatilidad elevada pero parece que los traders del oro han decidido ya que el precio subirá en las próximas semanas. Por todo ello creo que entrar en corto es una estrategia demasiado arriesgada siempre y cuando el FOMC no sorprenda al mercado con unas declaraciones proteccionistas (dovish) de Jerome Powell, aunque ese escenario parece improbable. Por el momento anticipo que veremos un aumento de la volatilidad en el futuro más próximo.
Para ver todos los eventos económicos del día le recomendamos visitar nuestro calendario económico.
Los precios del oro (XAU/ USD ) se recuperaron el viernes debido a la aversión al riesgo, ignorando el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. antes de una reunión clave del FOMC en los próximos días. A última hora de la mañana, el lingote subía alrededor de un 0,75% a 1.925 dólares, mientras los índices bursátiles caían en picada, con el Nasdaq 100 cayendo casi un 1% en medio de una debilidad generalizada en el sector tecnológico.
A pesar de la medida de hoy, el avance del metal precioso puede ser temporal, especialmente si la Reserva Federal adopta una posición dura en su reunión de septiembre. Se espera que el banco central estadounidense mantenga las tasas de interés sin cambios la próxima semana, pero podría dejar la puerta abierta a un ajuste monetario adicional este año y señalar que la política monetaria seguirá siendo restrictiva por un período prolongado.
Dado que la economía estadounidense muestra una resiliencia notable, como lo demuestran los datos recientes, la Reserva Federal debería permanecer alerta. Declarar la victoria prematuramente podría aliviar dramáticamente las condiciones financieras, poniendo en peligro los avances logrados hasta ahora en el frente de la inflación. Es probable que las autoridades sean conscientes de esto y, como resultado, pueden inclinarse hacia una postura más alta durante más tiempo y una máxima opcionalidad, un resultado negativo para el oro.
ANÁLISIS TÉCNICO DEL PRECIO DEL ORO
Después de un desempeño moderado en los últimos días, el oro se aceleró al alza el viernes, recuperando su promedio móvil simple de 200 días y amenazando con superar la resistencia del grupo en la región de $1,920/$1,930. Si los alcistas logran llevar los precios por encima de este techo, el interés de compra podría intensificarse, allanando el camino para un posible movimiento hacia los 1.955 dólares. Una mayor fortaleza entonces llamaría la atención hacia los 1.985$.
Por otro lado, si los vendedores regresan y catalizan una reversión bajista, se verá un soporte inicial alrededor de $1,895, lo que corresponde al retroceso de Fibonacci del 38,2% del repunte de septiembre de 2022/mayo de 2023. Si bien esta zona podría actuar como una línea defensiva sólida contra caídas adicionales, una ruptura por debajo de ella podría amplificar el impulso bajista, preparando el escenario para un retroceso hacia la marca de $1,855.
