AISA Group ha recordado este lunes que otro Día de la Primavera, hace tres años, compró Minas Argentinas (a colombiana Mineros) haciéndose cargo de la operación de Gualcamayo "una de las minas de oro emblemáticas de San Juan que avanzaba hacia el cierre y que hoy continúa produciendo, tiene aprobada bajo el RIGI una inversión de US$ 665 millones para desarrollar una nueva mina subterránea y busca ampliar sus recursos mediante nuevas campañas de exploración".
Hoy Gualcamayo exporta oro y plata mientras avanza el proyecto para desarrollar Carbonatos Profundos, un yacimiento debajo de las zonas históricamente explotadas.
El Ave Fenix de esta resurrección ha sido el AISA Group, holding multi target conducido por el español Juan José Retamero, "grupo de empresas de origen familiar enfocado en el desarrollo permanente, equilibrado y duradero, impulsado por una visión de largo plazo que prioriza la inversión responsable y la reinversión continua de los recursos generados". AISA tiene diversos negocios y activos en Europa, Asia, Estados Unidos, Canadá y Argentina, opera en sectores estratégicos como en energía, minería, pesca, agroindustria, y real estate.
EL BALANCE DEL TRIENIO
+ En septiembre de 2023, el escenario era muy distinto. La mina en la precordillera de Jáchal, acumulaba 15 años de producción comercial y más de 3.000.000 oz extraídas.
+ Sus recursos conocidos eran de apenas 1,4 millones de onzas y el plan de cierre ya había sido presentado ante la provincia.
+ La adquisición se produjo a pocos meses de las elecciones presidenciales, en un contexto marcado por las restricciones cambiarias y las dificultades para importar insumos.
+ La nueva gestión decidió prolongar la vida de Gualcamayo apoyándose en su infraestructura y potencial geológico. "Donde otros veían final de ciclo, vimos infraestructura instalada, permisos y licencias. Vimos caminos, energía, campamento, equipos, conocimiento minero, producción y un distrito que todavía no había sido entendido en toda su escala”, explica Retamero en el balance que sigue:
2024, el año de la transformación
Lo primero que hizo la empresa bajo la nueva gestión fue revisar la operación existente. El análisis de los costos determinó que el mineral en los rajos y en la mina subterránea no justificaba económicamente su extracción.
En abril de 2024 se detuvieron el minado, la trituración y el transporte a la pila. Se redujo la estructura de la empresa y la operación pasó a concentrarse en recuperar oro del mineral ya extraído y depositado en el valle de lixiviación.
Para eso se reconstruyó la pila, se rediseñó el sistema de riego, se repotenció la capacidad de flujo por hora y se hicieron ajustes metalúrgicos destinados a mejorar la recuperación. Gualcamayo dejó de extraer nuevo mineral, pero siguió produciendo a partir del material acumulado.
2025, el inicio de la recuperación
Los resultados comenzaron a verse en 2025. Sin procesar mineral nuevo, Gualcamayo produjo 43.700 onzas equivalentes de oro, mientras que el costo por onza vendida bajó de US$ 2.400 en 2023 a cerca de US$ 1.150. La suba del precio internacional del oro también mejoró la ecuación.
El precio del oro ayuda a dimensionar el valor, pero no crea una mina. "La macro argentina mejora el contexto, pero no certifica recursos, no ordena una operación, no sostiene empleo, no resuelve desafíos técnicos”, sostiene Retamero.
Según los datos presentados ante la Comisión Nacional de Valores (CNV), el resultado económico pasó de terreno negativo en 2023 a US$ 116 millones antes de impuestos en 2025. En paralelo, la inversión anual se multiplicó por 10 y actualmente ronda los US$ 60 millones.
La continuidad de la operación también tuvo impacto afuera de la mina. Durante 2025, el Fondo Fiduciario de Gualcamayo fue instrumental para poner en marcha obras de infraestructura en Jáchal, entre ellas la red de agua potable de San Roque, la impermeabilización del Canal del Norte, la reconstrucción de seis puentes de agua y un pozo de refuerzo para la planta potabilizadora de Villa Mercedes.
Minas Argentinas organizó además rondas de negocios entre contratistas y proveedores sanjuaninos y programas de vinculación con estudiantes y docentes de universidades y escuelas técnicas.
2026, la expansión
El principal proyecto para el futuro de Gualcamayo es Carbonatos Profundos (DCP), un cuerpo mineralizado ubicado debajo de las antiguas zonas productivas. Tras más de 80.000 m de perforación con diamantina y la recategorización de los recursos bajo normas internacionales NI 43-101 y JORC, el depósito suma más de 4,8 Moz en recursos, y el distrito en su conjunto supera las 7Moz en recursos, con el equivalente en reservas probadas y probables certificadas es de 3,36 Moz.
+ A comienzos de 2026, DCP fue aprobado para ingresar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
+ El proyecto contempla US$ 665 millones de inversión y, según las proyecciones de la compañía, exportaciones por US$ 26.500 millones entre 2030 y 2055.
Los estudios de prefactibilidad están en marcha. El plan incluye una mina subterránea y una planta de oxidación a presión, una tecnología que, de concretarse el proyecto, no tendría antecedentes en Sudamérica.
AISA Group proyecta que la construcción demande 1.000 / 1.500 trabajadores.
Con los recursos actualmente identificados, y sin contar eventuales incorporaciones de futuras campañas de exploración, la compañía proyecta producir alrededor de 166.000 Oz/año durante al menos 17 años.
Las obras preliminares ya comenzaron. En agosto se iniciaron trabajos por más de US$ 15 millones para ampliar la planta actual, los almacenes de reactivos y los campamentos. Los principales trabajos civiles quedaron a cargo de una empresa sanjuanina que incorporó 230 trabajadores.
Con esas contrataciones, cerca de 1.000 personas quedaron vinculadas a la actividad de Gualcamayo.
"Vamos por un nuevo Gualcamayo. No se trata solamente de extender la vida de la operación que conocemos, sino de construir una nueva mina, con otra escala, nueva tecnología y un horizonte de largo plazo”, dice Gabriel Corvo, CEO de Minas Argentinas.
El proyecto supone también nuevos desafíos ambientales, sociales y energéticos. Minas Argentinas trabaja bajo estándares como ISO 14001, ISO 45001 e ISO 26000, mantiene programas de monitoreo de aguas superficiales y subterráneas y mecanismos de participación comunitaria.
Según datos de la empresa, el 96% de los trabajadores de Gualcamayo son de San Juan y más del 69% de los bienes y servicios contratados tienen origen provincial. La construcción de la nueva mina ampliará la demanda de proveedores y contratistas locales.
El 96% que falta explorar
Carbonatos Profundos es el proyecto más avanzado, pero AISA busca ampliar la exploración a otras áreas. Los actuales 7,1 millones de onzas en recursos y 4,9 millones en reservas certificadas corresponden a estudios en profundidad realizados sobre apenas el 4% de una propiedad de casi 40.000 hectáreas.
Estamos pensando Gualcamayo como un distrito, no solamente como una mina. "Todo lo que conocemos hasta hoy proviene de haber explorado en profundidad una porción muy pequeña de la propiedad”, explica Nicolás Bareta, Head of Mining de AISA Group.
El plan más ambicioso es el Programa G50, cuyos lineamientos Retamero presentó en junio al presidente Javier Milei durante un encuentro con empresarios españoles en Madrid. El programa prevé inversiones por USD 1.500 millones y AISA estudia presentarlo como un segundo proyecto bajo el RIGI.
La primera etapa contempla evaluar recursos remanentes durante un período de entre 24 y 36 meses, mientras la exploración avanza sobre otros sectores con potencial aurífero y de metales industriales.
"El equipo de geólogos ya tiene identificadas zonas de máximo potencial que superan los 15 kilómetros cuadrados, donde se cruzan grandes anomalías geofísicas con valores de superficie extraordinarios”, afirma Retamero.
Más allá del oro
Gualcamayo forma parte de una expansión más amplia de AISA Group en la Argentina. El grupo, que nació en el comercio internacional de alimentos, hoy factura unos USD 193 millones anuales, genera más de 2.000 empleos directos y proyecta inversiones superiores a USD 380 millones entre 2026 y 2030.
En Chubut, la adquisición de Cabo Vírgenes en 2025 marcó la entrada de AISA Group a la industria pesquera y sentó las bases para una rápida expansión. La compañía contaba entonces con un buque y una planta de procesamiento en Rawson, Chubut. A partir de esa primera operación, el Grupo profundizó su apuesta por el sector: incorporó cinco barcos, adquirió en Puerto Madryn una segunda planta de procesamiento perteneciente a Sea Fresh y sumó una planta de distribución en Palencia, España. En poco más de un año, Cabo Vírgenes pasó así de una operación concentrada en Rawson a una plataforma pesquera integrada, con capacidad de producción y distribución internacional. Para este año proyecta exportaciones de 14.000 toneladas de langostino patagónico por unos USD 120 millones a más de 40 países.
En San Luis, el parque Calicanto Solar, de 50 MWp y USD 36,9 millones de inversión, tiene prevista su inauguración en diciembre, con una capacidad equivalente al consumo de 80.000 hogares.
Además, en la capital sanjuanina, AISA adquirió el predio de la ex bodega Cinzano, donde proyecta construir oficinas, locales comerciales y viviendas premium. En una parte ya renovada del predio funcionan las oficinas de AISA Group y Minas Argentinas.
"Hace tres años compramos una mina que tenía presentado su plan de cierre. No vinimos a administrar ese cierre: vinimos porque estábamos convencidos de que Gualcamayo tenía mucho más para dar. Hoy decidimos construir una nueva mina, explorar un distrito de casi 40.000 has e invertir pensando en las próximas décadas. Todavía queda muchísimo por hacer, pero tres años después Gualcamayo ya no discute cuándo termina. Discute hasta dónde puede crecer”, sintetiza Juan José Retamero.
GUALCAMAYO EN 20 TIPS
+ US$ 665 millones: inversión prevista para Carbonatos Profundos.
+ US$ 26.500 millones: exportaciones proyectadas entre 2030 y 2055.
+ US$ 1.500 millones: inversión prevista para el Programa G50.
+ 7,1 millones de oz: recursos actuales de Gualcamayo.
+ 4,9 millones de oz: reservas totales certificadas.
+ 4,8 millones de z: recursos de Carbonatos Profundos.
+ 2,4 millones de oz: reservas de Carbonatos Profundos.
+ 166.000 oz/año: producción proyectada de DCP.
+ 17 años: vida productiva mínima proyectada con los recursos actualmente identificados.
+ 43.700 oz equivalentes de oro: producción de Gualcamayo en 2025.
+ US$ 1.150/onza: costo aproximado por onza vendida, frente a US$ 2.400 en 2023.
+ US$ 116 millones: resultado económico antes de impuestos en 2025.
+ US$ 60 millones: inversión anual actual aproximada.
+ Más de 80.000 metros: perforación con diamantina en DCP.
+ Casi 40.000 has: superficie de la propiedad.
+ 4%: superficie sobre la que se hicieron los estudios en profundidad mencionados.
+ 96%: proporción restante de la propiedad.
+ 1.000-1.500 trabajadores: demanda prevista durante la construcción de DCP.
+ 96%: proporción de trabajadores de Gualcamayo provenientes de San Juan.
+ Más del 69%: proporción de bienes y servicios contratados de origen provincial.
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